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中信证券5月9日研报指出，AI+软件的快速融合，正在给全球软件产业带来长周期、深远的影响。针对底层算法模型，第三方软件服务商需要结合自身专有数据集积累、技术&资金能力、产品形态等，在闭源方案、开源生态之间做出抉择，彼此优劣势亦十分明显。LLM带来内容生成、自然语言交互、信息检索效率的大幅改善，将使得偏平台型、垂类应用软件显著受益，但也将大概率导致部分业务逻辑简单、偏中间态的单点软件产品方案明显受损，同时借助人机交互效率的大幅改善，用户对基础软件的使用门槛料显著降低，利好数据管理、信息安全、运维等基础软件板块。我们判断，LMaaS（大语言模型即服务）、插件（链接外部知识、工具）、关联落地（Grounding，优化用户提示、输出结果等）等将构成后续软件产业的核心关键词，不断驱动软件产业平台化、模块化发展，并最终带来更加紧密、复杂的软件产业分工协作体系。看好当下美股软件板块，市场最悲观时候已基本过去，建议不断聚焦应用层的平台型、垂类软件厂商，以及基础层的数据管理、信息安全、运维、软件开发等厂商。