近期，地处广西的桂林银行正在紧锣密鼓地推进上市。

从桂林银行近年来的财报看，该行业绩、资产质量均乏善可陈，不良率长期偏高，拨备覆盖率一直紧贴监管红线，资本充足率紧缺，营收绝大部分靠利息，长期以来 “靠天吃饭 ” 。

然而，从桂林银行发布的2022年度报告来看，却暗藏诸多端倪。

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1，桂林银行年报显示：桂林银行人员薪酬和福利费用 “以四年一翻 ” 的速度增长。分析桂林银行八年来人员工资、薪酬及福利费增长情况，可以发现从2015 年至2022年期间，桂林银行“员工工资、薪金及福利”支付增长了3.3倍，但营收却只增长1.93倍，营业利润只增长1倍，薪酬福利的增幅远超营收和营业利润的增幅。

与此同时，桂林银行高管的薪酬福利和普通员工的薪酬福利差距却显得过于明显。

2022年年报显示，桂林银行在职员工数为7792人，支付的薪酬福利总计142，886.69万元 。其中，包括董事长吴东在内的10名高管，2022年度合计薪酬1149.85万元。

这么一算，2022年，桂林银行高管平均薪酬约为115万元，而该行普通员工及中层管理员工平均薪酬仅约为18.21万元 ，高管薪酬约为普通员工薪酬的6.3倍，如此薪酬福利差距，过于明显。

看看东部沿海经济发达地区的城商行——江苏银行 。2022年报显示，江苏银行包括董监高在内的15名高管，累计薪酬为2740万元，平均薪酬约为182.67万元 ，而江苏银行人均薪酬约为60.6万元，该行高管薪酬约为人均薪酬的3倍出头一点。（均未考虑两家银行的延期支付因素）

同为城商行，桂林银行高管人均薪酬约为该行普通员工人均薪酬的6倍出头，江苏银行高管人均薪酬约为该行人均薪酬的3倍出头，同业之间差距这么大，是否合理？

2，2022、2021连续两年债权投资都出现巨额减值准备，2022年高达27亿多，2021年高达32亿多，这表明桂林银行的债权投资可能出现了窟窿。

看下图，桂林银行主要债权投资包括政府债券、政策性银行和商业银行债券、q其它机构债券、以及信托和资管计划等。其中占据大头的是政府债券和其它机构债券，这两项合计占比超过60%以上。

端倪出现在这笔巨额减值准备上。看上图，2022年减值准备27.2915亿元，2021年减值准备32.5715亿元，连续两年都超过了当年的应计利息。

专业人士分析称，减值准备是对可能收不回来的债券投资计提减值损失，2021、2022这两年的减值准备金额体现的应该是桂林银行前些年的债券投资在这两年可能收不回来的风险。但桂林银行并未在上述图表中披露减值准备的具体构成，因此尚无法获知桂林银行2022年这笔可能发生的27亿多元的窟窿究竟隐藏在哪里。

但鉴于2022年和2021年的减值准备都超过了当年的应计利息，如果上述减值准备最后变成了事实上的减值，桂林银行购买的债券在冲抵利息收入后，2022年本金将损失掉4.16亿元以上。这将意味着，桂林银行高达1183亿多元的债券投资，最后可能投资了一个寂寞 。

铑枪发现，从2022年年报中披露的桂林银行持有的最大的10只国债和银行债券看，这些债券总体利息在1.99%-3.83%之间，均属于低偿付风险的债券。但上述债券的券面余额总计才100多亿元，在桂林银行全部1183亿多元的债券投资总额中占比很少。

就是说，那些被计提了27亿多元减值准备的债券持有情况，很可能并不包含在上述这100多亿元的债券之内，但桂林银行并未在该章节具体披露。

分析人士认为，被计提了27亿多元减值准备的债券投资的具体情况，可能是桂林银行有意向市场和普通投资人做了隐瞒，因而未在年报中具体披露。至于桂林银行是否因买了城投债而出于风险考虑，对相应债权投资做出减值准备处理，目前还不好判断。

公开信息显示：截至2023年2月初，广西城投债余额约为2400亿元，涉及发行人57家，其中AA及以下平台数量约占7成。从区域分布来看，柳州和区本级存量债余额较大，在700亿元以上，两者合计占自治区存量债余额65%。从未来一年城投债月度到期及行权节奏来看，2023年3月和6月是广西城投债到期高峰，到期及行权规模在140亿元左右。

今年2月27日，网上一篇《柳州城投怎么看？》的分析文章也披露：根据样本城投最新授信数据，柳州市内城投银行借款结构主要依赖城商行、股份制商业银行及国有大型商业银行，占比分别为35％、28％和27％。

其中，城商行除了柳州市内城商行柳州银行给予城投的授信较大外，自治区内桂林银行和广西北部湾银行2家城商行也给予了城投较大的授信规模。

该文还显示，目前柳州市有存续债的城投共9家，均为地市级城投，存续债余额合计约为816亿元，其中2023-2025年到期规模分别约为100亿元、159亿元和277亿元。

这两年，柳州城投债务因扩张过快，风险出现暴露的苗头。

2020年下半年，柳州投控等当地城投平台陆续出现评级不实、商票逾期情况，被交易商协会密集处分；2022年上半年开始，柳州投控等三家城投平台陆续公告注销土地使用权，引发市场哗然。

总之，2021、2022年这连续两笔巨额减值准备究竟是怎么回事，期待桂林银行一个解释。

3，桂林银行与排名前列的重要股东之间的重大关联交易占比过高，不利于内控和信用风险防控。

如图，截至2022年底，桂林银行第一大股东、该行实控人桂林交通投资控股集团有限公司和第四大股东桂林新城投资开发集团有限公司合计从桂林银行获得授信达84亿元以上，合计授信余额占桂林银行资本净额的比例已高达19.44%。两大股东如此之高的授信占比，显然对桂林银行的内控风险形成潜在威胁。

此前，桂林银行内控风险频现，尤其是2019年的几桩关联交易，最后竟然牵出该行前副行长卿毅新的严重违法案件，令人震惊。

2019年，桂林银行与9家关联方发生重大关联交易，其中居然有6家与该行时任副行长卿毅新有关。作为时任副行长的卿毅新，其近亲属控制的6家企业，居然从桂林银行获得了大笔授信。

这6家企业分别为：桂林市兄弟木业有限责任公司、桂林百越达投资有限公司、桂林金色雨林木业有限责任公司、桂林大龙投资有限公司、桂林桂冶机械股份有限公司、桂林桂冶重工股份有限公司，授信金额合计达26.869亿元。

如图：

2020年4月，卿毅新因个人原因辞任桂林银行副行长，2022年1月，卿毅新因涉嫌严重违纪违法，官宣被查 。

当下，桂林银行将如何吸取此前教训，避免相关风险事件再度发生，值得高度关注。

2015年桂林银行开启上市进程，期间历经曲折，至今已过7年。在新任董事长吴东接棒后，桂林银行上市如今已到了最后冲刺时刻，最终能否冲关成功，成为广西本土上市银行第一股，铑枪将持续关注。

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